●在歐美俄制裁與反制裁的背景下，全球天然氣價(jià)格大幅飆升，天然氣市場(chǎng)格局也發(fā)生根本性改變

●全球液化天然氣貿(mào)易流向改變的根本原因在于歐洲由原來(lái)的天然氣“低價(jià)市場(chǎng)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤耙鐑r(jià)市場(chǎng)”

●隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，國(guó)際天然氣價(jià)格回落，2023年國(guó)內(nèi)天然氣消費(fèi)將呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)

國(guó)際天然氣市場(chǎng)格局明顯調(diào)整，價(jià)格劇烈震蕩

2022年，烏克蘭危機(jī)引發(fā)的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)成為全球天然氣市場(chǎng)格局調(diào)整的主要誘因。烏克蘭危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，西方國(guó)家對(duì)俄羅斯展開(kāi)了全方位制裁，而俄羅斯作為能源出口大國(guó)，則充分發(fā)揮石油、天然氣等能源籌碼作用，如宣布天然氣以盧布結(jié)算、逐步減少對(duì)歐洲輸送管道氣量等，上述措施在一定程度上制約了西方對(duì)其制裁的力度。在歐美俄制裁與反制裁的背景下，全球天然氣價(jià)格大幅飆升，天然氣市場(chǎng)格局也發(fā)生根本性改變。

歐洲天然氣進(jìn)口結(jié)構(gòu)調(diào)整。2022年，俄羅斯輸向歐洲的管道天然氣減少約53%，實(shí)際出口量約為600億立方米。為彌補(bǔ)管道氣進(jìn)口量的下降，歐洲加大了液化天然氣（LNG）的采購(gòu)力度。殼牌發(fā)布的《液化天然氣（LNG）前景報(bào)告》指出，包括英國(guó)在內(nèi)的歐洲國(guó)家在2022年進(jìn)口了1.21億噸LNG，同比增長(zhǎng)約60%，歐洲LNG進(jìn)口的增量主要來(lái)自美國(guó)和卡塔爾。越發(fā)激烈的全球LNG資源競(jìng)爭(zhēng)，進(jìn)一步推高了歐洲天然氣價(jià)格。2022年8月26日，歐洲TTF天然氣期貨價(jià)格飆升至339.195歐元/兆瓦時(shí)，達(dá)到歷史最高點(diǎn)；2022年TTF天然氣期貨均價(jià)約為132.9歐元/兆瓦時(shí)，超過(guò)東北亞JKM價(jià)格，成為全球LNG價(jià)格的引領(lǐng)者。

進(jìn)入2023年，歐洲天然氣價(jià)格持續(xù)下行。需求端，目前歐洲地區(qū)整體氣溫高于歷史平均溫度，供暖季需求不佳，且工業(yè)用氣量減弱，民生用氣量有所控制，風(fēng)力發(fā)電的增加也限制了天然氣的消費(fèi)，當(dāng)前天然氣需求量處較低水平。供應(yīng)端，1月俄羅斯向歐洲的管道天然氣出口量從去年12月的約25億立方米降至約18億立方米，跌至歷史較低水平。但歐洲地區(qū)LNG進(jìn)口量持續(xù)保持高位，美國(guó)自由港更是于2月中旬開(kāi)始重新出口LNG，歐洲天然氣供應(yīng)量整體較為寬裕。庫(kù)存方面，根據(jù)歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施信息平臺(tái)（GIE）數(shù)據(jù)，2月歐洲地區(qū)整體庫(kù)存量降至60%左右，基本與2020年持平，是2022年同期的2倍以上。整體寬松的基本面使得歐洲天然氣價(jià)格承壓下行，地緣政治沖突對(duì)氣價(jià)影響的減弱也緩和了歐洲天然氣價(jià)格近期的波動(dòng)性。

截至2月21日，TTF天然氣期貨主力合約收于48.54歐元/兆瓦時(shí)，月環(huán)比下降26.45%，相較2022年同期的71.72歐元/兆瓦時(shí)，下降32.32%。但目前的價(jià)格仍是往年正常水平的2倍左右。

美國(guó)LNG出口強(qiáng)勁。2022年，全球排名前3的LNG出口國(guó)為卡塔爾、澳大利亞和美國(guó)。其中，美國(guó)LNG出口量同比增加5.9%，是全球出口增幅最高的國(guó)家。2022年，為填補(bǔ)俄羅斯管道天然氣的空缺，歐洲大幅增加LNG進(jìn)口量。美國(guó)作為歐洲進(jìn)口LNG增量的主要來(lái)源，出口總量約為890億立方米，占美國(guó)年度LNG出口總量的65%以上。強(qiáng)勁的LNG出口導(dǎo)致美國(guó)HenryHub天然氣價(jià)格大幅升高，由2022年初的3.82美元/百萬(wàn)英熱單位飆升至2022年8月22日的9.68美元/百萬(wàn)英熱單位，2022年美國(guó)HenryHub天然氣期貨均價(jià)在6.5美元/百萬(wàn)英熱單位左右，同比上漲超60%。

進(jìn)入2023年，美國(guó)HenryHub天然氣期貨持續(xù)走低。供應(yīng)端，美國(guó)天然氣總產(chǎn)量小幅增長(zhǎng)，整體維持在1050億立方英尺/日左右，高于2019年以前的月度平均產(chǎn)量。需求端，由于冬季氣溫明顯高于往年同期，商業(yè)、居民取暖用氣有所下降，帶動(dòng)全美天然氣總消費(fèi)量下行。庫(kù)存方面，根據(jù)EIA的統(tǒng)計(jì)報(bào)告，美國(guó)庫(kù)存減少量不及市場(chǎng)預(yù)期。EIA預(yù)計(jì)，截至3月底，庫(kù)存將達(dá)到1.8萬(wàn)億立方英尺。疊加歐洲天然氣需求下降，美國(guó)天然氣價(jià)格一路下行，跌至歷史低位。

截至2月21日，美國(guó)HenryHub天然氣主力合約收于2.18美元/百萬(wàn)英熱單位，月環(huán)比下降32.30%，相較于2022年同期的4.46美元/百萬(wàn)英熱單位，下降51.12%。

全球LNG貿(mào)易流向從亞洲轉(zhuǎn)向歐洲。全球LNG貿(mào)易流向改變的根本原因在于歐洲由原來(lái)的天然氣“低價(jià)市場(chǎng)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤耙鐑r(jià)市場(chǎng)”。事實(shí)上，自2021年12月起，歐洲TTF天然氣價(jià)格已經(jīng)高于亞洲JKM天然氣價(jià)格，烏克蘭危機(jī)后二者間的差距進(jìn)一步擴(kuò)大。2022年，受歐洲天然氣價(jià)格大幅增長(zhǎng)影響，亞洲JKM天然氣價(jià)格一度飆升至2022年8月25日的69.955美元/百萬(wàn)英熱單位，2022年均價(jià)約為34.11美元/百萬(wàn)英熱單位，同比上漲超80%，但仍比2022年歐洲TTF天然氣均價(jià)低約20%，此前亞太地區(qū)為了吸引LNG供應(yīng)量的“亞洲溢價(jià)”已經(jīng)不復(fù)存在。2022年全球LNG貿(mào)易量約為4.02億噸，同比增長(zhǎng)4.96%，其中歐洲LNG貿(mào)易量大幅增長(zhǎng)41%。美國(guó)與卡塔爾等地原計(jì)劃出口至亞洲的部分LNG資源改向流入歐洲。

進(jìn)入2023年，在天氣溫和、整體庫(kù)存水平較高、天然氣需求低迷、歐美天然氣價(jià)格持續(xù)下行、美國(guó)自由港項(xiàng)目將全面重啟等因素共同影響下，東北亞天然氣價(jià)格持續(xù)下行至20美元/百萬(wàn)英熱單位以下。

截至2月21日，普氏日韓LNG（JKM）期貨價(jià)格收于14.30美元/百萬(wàn)英熱單位，月環(huán)比下降38.51%，相較2022年同期的25.96美元/百萬(wàn)英熱單位，下降44.92%。

預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)2023年天然氣消費(fèi)恢復(fù)增長(zhǎng)

2022年，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)天然氣2201.1億立方米，相較于2021年同比增長(zhǎng)6%；進(jìn)口天然氣10925萬(wàn)噸，相較于2021年12136萬(wàn)噸，同比下降9.9%。

受?chē)?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和國(guó)際LNG價(jià)格高企影響，工業(yè)用氣量同比下降，而居民用氣受暖冬影響增量放緩，兩者疊加，使得天然氣的消費(fèi)總量出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。2022年全國(guó)天然氣表觀消費(fèi)量3663億立方米，同比下降1.7%，這是我國(guó)天然氣表觀消費(fèi)量歷史首次下降。此外，國(guó)內(nèi)LNG進(jìn)口量同比下降了19.5%，為近7年來(lái)首次下降；天然氣對(duì)外依存度下降4個(gè)百分點(diǎn)，至40.2%。

隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，國(guó)際天然氣價(jià)格回落，2023年國(guó)內(nèi)天然氣消費(fèi)將呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。據(jù)世創(chuàng)能源預(yù)測(cè)，今年我國(guó)天然氣需求為3692億立方米，同比增長(zhǎng)163億立方米，增速4.6%；天然氣總供應(yīng)量為4005億立方米。除去出口、庫(kù)存差以及損耗，可供市場(chǎng)量為3806億立方米，同比增加293億立方米，增速約8.3%。

2月國(guó)內(nèi)LNG和LPG價(jià)格一降一升。2月上旬，LNG價(jià)格環(huán)比下降536.1元/噸，至6306.3元/噸，降幅7.83%；LPG價(jià)格環(huán)比上漲541.3元/噸，至5720.1元/噸，漲幅10.45%。