在近兩個(gè)月整體維持偏強(qiáng)行情后，近日鐵礦石期價(jià)迎來拐點(diǎn)。2023年1月6日和9日，鐵礦石期價(jià)主力合約2305連續(xù)出現(xiàn)回調(diào)。

多位分析人士向《證券日報(bào)》記者表示，鐵礦石期價(jià)漲勢暫緩，預(yù)示著其中期上漲行情已經(jīng)結(jié)束，且按照以往走勢來看，850元/噸下方成為市場能夠接受的成本價(jià)，而850元/噸上方或存在一定“水分”，預(yù)計(jì)今年鐵礦石期價(jià)寬幅震蕩行情或是主基調(diào)。

業(yè)內(nèi)人士表示，從近年期貨走勢看，鐵礦石期貨保持平穩(wěn)運(yùn)行，期貨價(jià)格及漲幅低于境外指數(shù)和衍生品，為市場提供了體現(xiàn)國內(nèi)宏觀監(jiān)管要求、合理發(fā)現(xiàn)遠(yuǎn)期價(jià)格的工具，整體來看，“穩(wěn)定器”功能發(fā)揮明顯。同時(shí)，隨著鋼鐵產(chǎn)業(yè)推進(jìn)“基石計(jì)劃”，未來鐵礦石供應(yīng)緊張、資源受制于境外的局面或?qū)⒏挠^。

內(nèi)盤漲幅均低于外盤

2022年11月3日至12月30日，鐵礦石價(jià)格迎來一波上漲。期間，鐵礦石期貨主力合約結(jié)算價(jià)從613元/噸上漲至858元/噸，漲幅近40%，同期，普氏指數(shù)價(jià)格上漲47.6%至117.35美元/噸（折算期貨標(biāo)準(zhǔn)品價(jià)格為951元/噸，下同）；新交所鐵礦石掉期主力合約上漲49.1%至117.15美元/噸（折950元/噸）；青島港61.5%PB粉上漲33.9%至854元/濕噸（折908元/噸）。整體來看，內(nèi)盤鐵礦石期貨主力合約價(jià)格及漲幅均低于境外指數(shù)、衍生品價(jià)格，期貨價(jià)格也低于港口主流現(xiàn)貨價(jià)格，這在一定程度上起到抑制現(xiàn)價(jià)過快上漲的作用。

中衍期貨投資咨詢部研究員李琦向記者表示，支撐本輪鐵礦石期現(xiàn)貨價(jià)格上漲的主要原因在于宏觀因素變化，導(dǎo)致市場預(yù)期一致向好?！叭ツ?1月初，市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏放緩，海外市場鐵礦石價(jià)格最先從下跌轉(zhuǎn)向上漲，隨著國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行樂觀，疊加支持房地產(chǎn)等政策持續(xù)發(fā)布，支撐鐵礦石價(jià)格走高?！?/span>

1月6日，國家發(fā)改委發(fā)布消息稱，近日組織召開會(huì)議，針對近期鐵礦石價(jià)格過快上漲等情況，分析研判鐵礦石市場和價(jià)格形勢，聽取業(yè)內(nèi)專家和部分市場機(jī)構(gòu)意見，研究加強(qiáng)鐵礦石價(jià)格監(jiān)管工作。

1月6日國內(nèi)鐵礦石期貨夜盤迅速就監(jiān)管部門的表態(tài)做出了反應(yīng)。文華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，主力合約2305夜盤從最高點(diǎn)846元/噸跌至最低點(diǎn)819.5元/噸，盤終報(bào)收于826.5元/噸。1月9日，鐵礦石期貨主力合約白盤跌幅為2.49%，盤終報(bào)收于823元/噸。而截至1月9日17時(shí)，新交所鐵礦石掉期主力合約下跌0.82%，國內(nèi)期貨市場跌幅大于境外。

建設(shè)高質(zhì)量期貨市場

進(jìn)入2023年，相關(guān)市場機(jī)構(gòu)認(rèn)為，鐵礦石供需將進(jìn)入長期寬松格局。從供應(yīng)端來看，預(yù)計(jì)全球?qū)⒃黾?000萬噸左右，其中主產(chǎn)區(qū)澳大利亞和巴西將增加2000萬噸左右，非主流產(chǎn)區(qū)將增量1700萬噸左右，國產(chǎn)礦或增量300萬噸；而從需求來看，國內(nèi)2023年粗鋼產(chǎn)量預(yù)計(jì)不會(huì)超過2022年，但2023年二季度，在采暖期限產(chǎn)結(jié)束后鋼廠或?qū)㈦A段性復(fù)產(chǎn)；放眼2023年全年，預(yù)計(jì)鐵水將減量1000萬噸左右，同時(shí)海外鐵礦石需求預(yù)計(jì)也會(huì)下降。

值得一提的是，國內(nèi)廢鋼供應(yīng)也有望增加，對鐵礦石形成部分替代作用。同時(shí)，大商所在加快推進(jìn)再生鋼鐵原料期貨上市前期工作，將為鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈增加新的衍生避險(xiǎn)工具。

“短期來看，市場樂觀情緒仍占主導(dǎo)，促消費(fèi)、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策不斷出臺，同時(shí)鋼廠庫存尚在低位，下方存在支撐；但考慮到目前處在季節(jié)性淡季，終端消費(fèi)疲軟，期價(jià)上行空間受到壓制，預(yù)計(jì)在相關(guān)監(jiān)管表態(tài)之下，后續(xù)期價(jià)或以高位盤整為主?！苯鹦牌谪浐谏芯繂T楊彥龍認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)更多集中在貿(mào)易企業(yè)和鋼廠環(huán)節(jié)，建議在價(jià)格高位盤整過程中，要維持按需采購，根據(jù)實(shí)際生產(chǎn)情況維持常備庫存。

記者在采訪中了解到，近些年，國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)業(yè)積極探索保障我國重要礦產(chǎn)資源安全和鋼鐵業(yè)保供穩(wěn)價(jià)。鐵礦石期貨上市近十年來始終平穩(wěn)運(yùn)行，在價(jià)格方面也逐步發(fā)揮出一定的影響力，提升了國內(nèi)港口現(xiàn)貨對普氏指數(shù)的牽制作用，港口庫存與普氏指數(shù)由弱負(fù)相關(guān)到強(qiáng)相關(guān)，國際礦山也開始參與并積極布局港口現(xiàn)貨銷售。

長期來看，要從根本上改變鐵礦石資源受制于人的情況，需要國內(nèi)期現(xiàn)貨市場共同發(fā)力。一方面，在“基石計(jì)劃”的框架下，積極布局支持國產(chǎn)礦開采，促進(jìn)再生鋼鐵原料更高效率地循環(huán)使用，豐富鐵資源供應(yīng)渠道，解決鋼鐵原料“卡脖子”的問題。

另一方面，建設(shè)高質(zhì)量期貨市場，提高期貨價(jià)格代表性和影響力，發(fā)揮好期貨價(jià)格信號功能，利用港口現(xiàn)貨市場和國內(nèi)期貨市場形成期現(xiàn)相互協(xié)同、相得益彰的市場，進(jìn)而提升我國在國際鐵礦石貿(mào)易中的影響力。