目前工業(yè)硅現(xiàn)貨貿(mào)易以長(zhǎng)協(xié)模式為主，工業(yè)硅期貨和期權(quán)的上市，可以幫助生產(chǎn)商、貿(mào)易商、消費(fèi)企業(yè)等規(guī)避控制生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，完善貿(mào)易定價(jià)模式和工業(yè)硅價(jià)格形成機(jī)制，在國(guó)際上體現(xiàn)出中國(guó)的硅價(jià)格，助力光伏行業(yè)高質(zhì)量健康發(fā)展。

證監(jiān)會(huì)12月10日發(fā)布通知，廣州期貨交易所（簡(jiǎn)稱“廣期所”）工業(yè)硅期貨合約正式掛牌交易時(shí)間為12月22日，工業(yè)硅期權(quán)合約正式掛牌交易時(shí)間為12月23日。

接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士均認(rèn)為，工業(yè)硅期貨不僅是我國(guó)的首個(gè)新能源金屬期貨品種，也是全球范圍內(nèi)首個(gè)工業(yè)硅期貨品種，其上市意義深遠(yuǎn)。目前工業(yè)硅現(xiàn)貨貿(mào)易以長(zhǎng)協(xié)模式為主，工業(yè)硅期貨和期權(quán)的上市，可以幫助生產(chǎn)商、貿(mào)易商、消費(fèi)企業(yè)等規(guī)避控制生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，完善貿(mào)易定價(jià)模式和工業(yè)硅價(jià)格形成機(jī)制，在國(guó)際上體現(xiàn)出中國(guó)的硅價(jià)格，助力光伏行業(yè)高質(zhì)量健康發(fā)展。

未來(lái)3-5年不會(huì)再現(xiàn)硅價(jià)畸高

工業(yè)硅又稱金屬硅，是硅產(chǎn)業(yè)鏈的上游，是生產(chǎn)有機(jī)硅、多晶硅以及鋁合金的重要原材料。在光伏發(fā)電中，多晶硅即硅料站在C位，是光伏行業(yè)的核心原材料。今年硅料漲價(jià)導(dǎo)致組件價(jià)格高居不下，而且上游硅料產(chǎn)能和產(chǎn)量增幅均無(wú)法滿足中下游的市場(chǎng)需求，疊加中下游產(chǎn)品出口量大幅增長(zhǎng)，造成硅料出現(xiàn)階段性供不應(yīng)求。

硅料漲價(jià)直接向下游傳導(dǎo)，帶動(dòng)硅片、組件等整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格上漲。多位風(fēng)光大基地建設(shè)的知情人士表示，今年硅料售價(jià)過(guò)高，已影響了大型集中式電站的裝機(jī)規(guī)模和開工流程。

國(guó)投安信期貨研究認(rèn)為，近兩年，由于下游光伏裝機(jī)需求的快速兌現(xiàn)以及下游生產(chǎn)投放周期錯(cuò)配，硅料價(jià)格持續(xù)上漲，自2020年以來(lái)，硅料價(jià)格從每公斤70元漲至每公斤310元。不過(guò)目前硅料價(jià)格在每公斤280元左右，12月硅料長(zhǎng)單價(jià)格已出現(xiàn)下跌。

中國(guó)光伏協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)劉譯陽(yáng)也認(rèn)為，目前，硅料已走入下行的價(jià)格區(qū)間，走到供過(guò)于求的階段。一般來(lái)說(shuō)，供需比至少在1.3:1，價(jià)格才能保持相對(duì)正常的狀態(tài)。如果低于1.3:1，就會(huì)像近兩年的硅料價(jià)格一樣，從2021年年初的8萬(wàn)元/噸漲到目前市場(chǎng)價(jià)格突破30萬(wàn)元/噸，價(jià)格大漲3倍多。

劉譯陽(yáng)對(duì)記者直言，多晶硅廠商、新加入的企業(yè)均紛紛擴(kuò)產(chǎn)能，從12月份開始，環(huán)比的增速不斷增加，明年下半年以后，整個(gè)硅料的供應(yīng)會(huì)迅速上升。可以預(yù)見，硅料市場(chǎng)已經(jīng)走入下行通道，至少3-5年之內(nèi)不會(huì)再出現(xiàn)價(jià)格畸高的現(xiàn)象。

國(guó)投安信期貨工業(yè)硅小組分析認(rèn)為，硅料價(jià)格持續(xù)走高、消費(fèi)兌現(xiàn)強(qiáng)、利潤(rùn)好，支持了市場(chǎng)對(duì)硅料行業(yè)的投資熱情。預(yù)計(jì)2023年硅料產(chǎn)能將持續(xù)增加約108.5萬(wàn)噸，整體產(chǎn)能將達(dá)到227萬(wàn)噸，同比增加91%。2023年硅料行業(yè)或?qū)⒊霈F(xiàn)過(guò)剩局面。即便價(jià)格下降，廠商仍有較強(qiáng)的生產(chǎn)積極性，未來(lái)較難出現(xiàn)大面積減產(chǎn)停產(chǎn)。

企業(yè)金融套利訴求愈發(fā)強(qiáng)烈

眾所周知，我國(guó)是世界上最大的工業(yè)硅生產(chǎn)國(guó)、第一大消費(fèi)國(guó)和出口國(guó)。2021年，我國(guó)工業(yè)硅產(chǎn)能499萬(wàn)噸，產(chǎn)量321萬(wàn)噸，分別占全球工業(yè)硅產(chǎn)能和產(chǎn)量的79%和78%。隨著光伏等新能源行業(yè)的發(fā)展，中國(guó)工業(yè)硅的消費(fèi)量仍有較大提升空間。據(jù)硅業(yè)分會(huì)統(tǒng)計(jì)，2023年末硅料供應(yīng)量合計(jì)將達(dá)到156萬(wàn)噸，折合光伏產(chǎn)量600GW。

有預(yù)測(cè)顯示，2022-2025年，我國(guó)年均光伏新增裝機(jī)量將達(dá)83-99吉瓦，按1吉瓦光伏新增裝機(jī)容量需要0.3萬(wàn)噸硅料的比例計(jì)算，對(duì)硅料的年新增需求為25-30萬(wàn)噸;如果2022-2025全球新增光伏裝機(jī)量將達(dá)228-252GW，對(duì)硅料的年新增需求量為68-76萬(wàn)噸。

在硅產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展背景下，工業(yè)硅期貨、期權(quán)上市正當(dāng)其時(shí)。尤其是面對(duì)近年來(lái)不斷擴(kuò)大的價(jià)格波動(dòng)，硅料企業(yè)對(duì)工業(yè)硅期貨、期權(quán)的金融套利訴求愈發(fā)強(qiáng)烈。

國(guó)投安信期貨研究院研究員肖靜對(duì)記者表示，作為“硅能源”產(chǎn)業(yè)鏈最基礎(chǔ)的原材料，首先工業(yè)硅上市為硅產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供了套期保值的工具，有助于企業(yè)規(guī)避原材料波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；其次我國(guó)作為工業(yè)硅最大生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，推出硅期貨有利于形成全球工業(yè)硅權(quán)威價(jià)格，促進(jìn)國(guó)內(nèi)企業(yè)在對(duì)外貿(mào)易中獲得更加有利的地位，引導(dǎo)點(diǎn)價(jià)交易成為工業(yè)硅定價(jià)方式；最后，當(dāng)下硅產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)企業(yè)持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)擴(kuò)能，工業(yè)硅期貨上市后供需格局顯化，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)鏈上下游有序擴(kuò)張，幫助企業(yè)合理安排產(chǎn)能建設(shè)周期和投產(chǎn)計(jì)劃。

“工業(yè)硅下游產(chǎn)業(yè)為多晶硅、有機(jī)硅和鋁合金等。多晶硅企業(yè)對(duì)工業(yè)硅研究比較深，光伏企業(yè)對(duì)其需求不強(qiáng)烈，畢竟工業(yè)硅占多晶硅的成本不是太多，大概30%左右。”劉譯陽(yáng)表示，“工業(yè)硅期貨和期權(quán)上市，除了有助于鞏固我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)國(guó)際領(lǐng)先地位，更有利于大型有機(jī)硅生產(chǎn)企業(yè)做預(yù)判，套期保值。不過(guò)，現(xiàn)在只是上市了工業(yè)硅期貨和期權(quán)，受益的企業(yè)主要是多晶硅企業(yè)。期待更多期貨品種上市，服務(wù)新能源行業(yè)發(fā)展?！?/span>

上市范圍覆蓋九成硅料產(chǎn)能

廣期所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前上市工業(yè)硅期貨和期權(quán)的各項(xiàng)條件已經(jīng)具備，準(zhǔn)備工作已全部就緒。

據(jù)了解，此次上市的工業(yè)硅期貨、期權(quán)覆蓋工業(yè)硅產(chǎn)能的50%、多晶硅產(chǎn)能的90%及有機(jī)硅產(chǎn)能的50%。廣期所對(duì)新疆、云南、四川等6省區(qū)43家工業(yè)硅生產(chǎn)企業(yè)的樣品進(jìn)行質(zhì)量檢驗(yàn)，已完成工業(yè)硅質(zhì)量摸底檢驗(yàn)。

目前，24家具備做市經(jīng)驗(yàn)的機(jī)構(gòu)參與了試運(yùn)行，廣期所已審核批準(zhǔn)通過(guò)了142家會(huì)員入會(huì)，客戶開戶、會(huì)員服務(wù)系統(tǒng)接入等工作準(zhǔn)備就緒。

12月12日，《廣州期貨交易所工業(yè)硅期貨合約》《廣州期貨交易所工業(yè)硅期權(quán)合約》《廣州期貨交易所工業(yè)硅期貨、期權(quán)業(yè)務(wù)細(xì)則》已正式發(fā)布。根據(jù)工業(yè)硅期貨合約規(guī)定，工業(yè)硅期貨合約的交易代碼為SI。工業(yè)硅期貨合約采用實(shí)物交割，交割單位為5噸（凈重）。

在肖靜看來(lái)，多晶硅、有機(jī)硅生產(chǎn)企業(yè)本身就是實(shí)力龍頭，且多為上市公司，在公司治理、運(yùn)營(yíng)上具備資金、人才等優(yōu)勢(shì)。其中一部分有機(jī)硅企業(yè)橫跨多個(gè)原材料板塊，已有參與期貨市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，工業(yè)硅上市后適應(yīng)性更高。未來(lái)工業(yè)硅期貨上市后，價(jià)格波動(dòng)在所難免，下游生產(chǎn)企業(yè)參與工業(yè)硅期貨勢(shì)在必行，合理地利用衍生工具對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，提高生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力，有利于企業(yè)及行業(yè)更好更長(zhǎng)遠(yuǎn)地健康發(fā)展。