● 供應(yīng)端

　　后期國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)將呈現(xiàn)高位波動(dòng)走勢(shì)。預(yù)計(jì)二十大召開(kāi)前，產(chǎn)地煤礦安監(jiān)將維持高壓態(tài)勢(shì)，但考慮到政策層面保供決心或持續(xù)較大，后期產(chǎn)能核增工作將加速推進(jìn)，主產(chǎn)地先進(jìn)煤炭產(chǎn)能將逐步釋放，國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)將呈現(xiàn)高位波動(dòng)走勢(shì)，并將明顯高于往年同期水平。

　　近期北港庫(kù)存持續(xù)累積?？v觀過(guò)去兩年，大秦線春檢期間，北港庫(kù)存均呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，而今年檢修前期，港口庫(kù)存不降反升，具體來(lái)看，雖然5月1日開(kāi)始，大秦線進(jìn)行為期20天的春季檢修，影響港口調(diào)入量20-30萬(wàn)噸/日，但近期呼局批車(chē)量高位穩(wěn)定，且在下游觀望情緒主導(dǎo)影響下，港口調(diào)出量亦不樂(lè)觀。根據(jù)CCTD中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，截至5月9日，北方九港煤炭庫(kù)存為2054萬(wàn)噸，較4月30日（檢修前）增加18萬(wàn)噸。

　　短期內(nèi)港口現(xiàn)貨資源將愈加緊缺。據(jù)市場(chǎng)消息，今日大集團(tuán)對(duì)大準(zhǔn)線地方客戶開(kāi)始限制裝車(chē)，發(fā)運(yùn)以長(zhǎng)協(xié)為主，市場(chǎng)煤發(fā)運(yùn)難度加大，預(yù)計(jì)短期內(nèi)港口現(xiàn)貨資源將愈加緊缺。

　　● 需求端

　　近期終端庫(kù)存居于高位。近期，沿海終端日耗偏弱運(yùn)行，庫(kù)存有所下降，但仍處高位。根據(jù)CCTD中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，截至5月7日，沿海八省煤炭庫(kù)存維持在2966萬(wàn)噸，較去年同期增加600多萬(wàn)噸。

　　后期終端采購(gòu)需求恢復(fù)情況仍有待觀察。首先，當(dāng)前終端煤炭庫(kù)存可用天數(shù)維持在18天以上，明顯高于往年同期水平，終端采購(gòu)壓力不大。其次，未來(lái)10天，華南江南等地將有強(qiáng)降雨，且部分地區(qū)降水量較常年同期偏多5成至1倍，局部偏多3倍以上，水電出力增多將替代部分火電出力；再次，雖然上海等地疫情形勢(shì)有所緩解，但從全國(guó)范圍來(lái)看，疫情走勢(shì)仍存在不確定性，國(guó)內(nèi)工業(yè)用電需求恢復(fù)情況有待進(jìn)一步觀察。

　　● 后市研判

　　據(jù)悉，個(gè)別省份要求本月省內(nèi)各電廠在目前存煤的基礎(chǔ)上提升5%，確保迎峰度夏期間不因缺煤停機(jī)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)終端部分需求將有所釋放，加之港口現(xiàn)貨資源或?qū)⒂泳o缺，市場(chǎng)煤價(jià)將有支撐。

　　大秦線檢修完成后，考慮到國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)將呈現(xiàn)高位波動(dòng)走勢(shì)、大秦線運(yùn)力將恢復(fù)至滿發(fā)狀態(tài)，港口庫(kù)存將得到有效補(bǔ)充，而后期終端采購(gòu)需求恢復(fù)情況仍有待觀察，倘若需求端恢復(fù)情況不及預(yù)期，那么5月底6月初市場(chǎng)煤價(jià)將難言樂(lè)觀。

　　值得注意的是，截至目前，除秦皇島港下水煤外，已有晉、陜、蒙、冀、黑、魯、皖7省區(qū)（內(nèi)蒙古分蒙東、蒙西兩個(gè)區(qū)域）明確了煤炭出礦環(huán)節(jié)中長(zhǎng)期和現(xiàn)貨交易價(jià)格合理區(qū)間，預(yù)計(jì)后期在政策端引導(dǎo)下，市場(chǎng)煤價(jià)將在合理區(qū)間運(yùn)行。